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发表于 2020-11-21 17:27:24 股吧网页版
美的集团第四季度展望

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四季度展望以及出口情况,三季度对出口展望是比较乐观的:

冰箱四季度接单非常好,同比+60-70%,三季度超过50%的增长,但是订单交付在四季度,所以整体增速还可以,10月份的发货增速,海外双位数增长,国内增速快于国外,全年收入低个位数增速,利润增速稍微比收入快一点,明年展望目前还没有;对于中长期,海外发展有比较大的空间,2025年的海外业务目标希望达到50%以上(外销未来每年增速15%以上,提升很多,这个增长的驱动力:欧美和亚太三分之一,MEMB三分之一,今年日本和欧美都是10亿美金,巴西等2-5亿美金的市场,所有品类做到前三),自主品牌占比高于50%,所以海外增速会更快,主要原因是欧洲等地区布局空间比较大,随着美的规模的扩大,比如GE 伊莱克斯等有些让出市场;比如上半年在海外新建1.1万个网点,加快布局电商业务,在英国 法国 意大利进入电商,同时会进一步提高本土化率,在泰国芭提雅建立300万台的空调基地,埃及的洗碗机基地,提高抗风险能力;


三季度接单比较好,大家认为是海外疫情的刺激以及供给侧的一些原因,比如南亚受到影响,您这边怎么看?

两方面原因都有,疫情导致中小企业存活不下去,拿到市场份额,疫情刺激某类品种的需求,比如冰箱;同时我们自己去拓展渠道也有很大的关系,因为前三季度北美增速快于东南亚,东南亚控制的比较好,所以北美地区增速会更快一些;


海外东芝盈利能力改善,毛利率比较超预期,后续展望?

东芝这块前三季度增长很快,120-130亿RMB,同比+4-5%,毛利率同比2个点,净利润率增长4个点,主要的原因是,疫情前,美的的供应链和东芝协同,疫情期间美的恢复产能比较快,支承东芝,其他企业断供,但是东芝比较稳定,抢了一些小企业的市场份额,希望未来三年东芝所有品类回到日本市场的前三地位;


库卡情况:

三季度改善明显,三季度接单20%+,系统集成+40-50%,中国地区翻倍增长;盈利状况也有改善,实现盈利,但是但三季度不意味着四季度或者明年就是拐点,因为欧洲疫情很严重,库卡的接单情况和订单交付有一定的压力,但是明年目标是盈利状况有所改善;

1-3季度收入-20%,亏损7000万欧元;对于美的的影响,库卡200多亿的收入,占美的的10%;


RMB升值对毛利率的影响:负面影响,但是我们做套保,风险可控;公司目标是盈利增速高于收入增速,所以原材料和rmb的波动来通过套保对冲;


小家电上半年和三季度快速调整恢复,代理商转运营商的库存消化反弹,延续性?

但三季度小家电内销25%的增长,因为生活电器对小家电长尾市场做调整,去年没跟进很快,美的是事业部制度,KPI 是收入 利润和现金流,因为小家电的规模比较小,对事业部的贡献不是很大,所以进行调整,所以生活电器推新品,比如绞肉机 砧板除菌等,200多个SKU,内销收入超过4亿,后续也会继续推新,5月份成立个人护理等一些公司,而且这个行业都是年轻主力,有助于年轻化,前期还是搭建团队,目前推好几个sku,发热围巾电动牙刷;


代理商转运营的进货?

渠道变革,还是应对环境变化,目前流通速度很快,为什么看到奥克斯和小米表现这么好,就是因为渠道非常高效,给到小B端政策很好,不需要提前备货和打款,开店成本比较低,未来线下店面尽量减少3-4线小店的冲击,必须给到相同的政策,渠道需要扁平化和提高效率,所以需要提高IT系统和给事业部权限,在小家电这块售后服务要求比较低,3-4月份代理商切换运营商,做的差不多,冰箱也差不多了,空调稍微慢一点,有季节性,所以需要依赖他们备货;

目前网批直供已经80多亿;

职能和职责盈利能力变化:盈利能力代理商主要赚差价,也需要提前打款,也有资金成本压力,转化成运营商,不需要提前打款,做的服务主要是营销和产品比较熟悉,帮助厂家小B的营销能力,提高他们动销,和小店的收入会挂钩,另外终端IT系统,拉通小店的IT系统,提高服务能力赚佣金,不需要资金,同时以前只能做一个品类,但是现在就是多个品类,盈利能力就是能者多劳;


海外情况:

品牌:东芝 美的等小周,美的30% 东芝40% 剩下品牌占30%,渠道不同国家不同,但是和国内没什么差异,都是代理商体系和KA+各国的电商渠道,业态差不多,只不过是占比不同,取决于各国的情况;电商占比比较低,去年开始发展的;欧洲的国家英法上半年才实现,用跨境电商和当地的电商平台合作,比如亚马逊

各品类内外销占比:空调:6:4:冰箱:1:1,洗衣机:2:1;小家电:1:1;

外销增速:冰箱增速30%,小家电十几个点,其他就是低个位数;

自主品牌:占30%没有提升很多,疫情在东盟那块业务没有增长很快,是欧洲增长很快,所以对自主品牌有些影响,3-4年前是20%多;


排产,10和11月份空调给了很高的计划,是否是渠道库存很低了?渠道库存比较低;

三季度套保:RMB套保赚了很多钱,原材料和汇兑对利润率有些负面影响;


内销空调业务:未来3年提价的可能性,今年双十一行业整体都有7月份新能效的机型促销是一次性的么?

新机型促销很正常,每年研发很多,最终还是反馈到产品,内部对盈利能力要求很高,盈利要求增速要高,所以必须推新卖贵+提升效率,以及竞争对手的价格和市场策略做调整;


三季度毛销售差(毛利率-销售费用率)稍微差了点,是不是汇率?是会有些,因为原材料是上涨,RMB升职,对毛利率有影响,但是净利润率提高1个点;


价格回升,但是双十一促销和格力相同机型的价差300-400,是正常的价格差异么,还是说价格差异缩小了:正常,后续和格力的价差进一步缩小的趋势,美的一直在提高结构产品,格力也在做渠道扁平化,ASP逐步缩小;

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